Utdelningar, räntor och deras inverkan på aktieoptioner. Även om matematiken bakom optionsprissättningsmodeller kan tyckas skrämmande är de underliggande begreppen inte de. De variabler som används för att uppnå ett verkligt värde för ett aktieoption är priset på den underliggande aktien, Volatilitetstid, utdelningar och räntor De första tre får förtjänsten största delen av uppmärksamheten eftersom de har störst effekt på optionspriserna. Men det är också viktigt att förstå hur utdelningar och räntor påverkar priset på ett aktieoption. Dessa två variabler är avgörande för att Förstå när du ska träna alternativ tidigt. Black Scholes gör inte konto för tidig träning Den första alternativprissättningsmodellen var Black Scholes-modellen utformad för att utvärdera alternativ i europeisk stil som inte tillåter tidig träning. Så Black och Scholes tog aldrig upp problemet när Utöva ett alternativ tidigt och hur mycket rätten till tidig träning är värt Att kunna utöva ett alternativ när som helst ska teoretiskt göra en Am Alternativet erican-style är mer värdefullt än ett liknande europeiskt alternativ, men i praktiken är det liten skillnad i hur de handlas. Olika modeller har utvecklats för att exakt prisa amerikanska stilalternativ De flesta av dessa är raffinerade versioner av Black Scholes-modellen, Justerat för att ta hänsyn till utdelningar och möjligheten till tidig övning För att uppskatta skillnaden som dessa justeringar kan göra måste du först förstå när ett alternativ bör utövas tidigt. Och hur kommer du att veta detta I ett nötskal bör ett alternativ utövas tidigt när alternativets teoretiska värde är i paritet och dess delta är exakt 100 Det kan låta komplicerat men när vi diskuterar effekterna räntor och utdelningar har på optionspriser kommer jag också att ta med ett visst exempel för att visa när detta inträffar Först, låt oss se på de effekter som räntorna har på optionspriser och hur de kan avgöra om du bör utöva ett säljalternativ tidigt. Effekterna av räntor En ökning i N räntor kommer att driva upp samtalspremier och få säljpremier att minska För att förstå varför måste du tänka på effekten av räntor vid jämförelse av en optionsposition för att helt enkelt äga beståndet Eftersom det är mycket billigare att köpa ett köpalternativ än 100 Aktiekapitalet är uppköparen villig att betala mer för optionen när räntorna är relativt höga, eftersom han eller hon kan investera skillnaden i den kapital som krävs mellan de två positionerna. När räntorna ständigt sjunker till en punkt där Fed-fondens mål ligger på cirka 1 0 och kortfristiga räntor som finns tillgängliga för individer är cirka 0 75 till 2 0 som i slutet av 2003. Räntorna har en minimal effekt på optionspriserna. Alla de bästa alternativanalysmodellerna inkluderar räntesatser i deras beräkningar med hjälp av en riskfri ränta, såsom amerikanska statsskattesatser. Interna räntor är den kritiska faktorn för att bestämma huruvida man ska utnyttja en säljoption tidigt. Ett börsoptionsalternativ blir en tidig övning Didate när som helst det intresse som kan tjäna på intäkterna från försäljningen av aktien till aktiekursen är tillräckligt stor Att bestämma exakt när det händer är svårt, eftersom varje individ har olika möjligheter till kostnader men det betyder att tidig övning för ett lager Alternativet kan vara optimalt när som helst, förutsatt att ränteintäkterna blir tillräckligt stora. Effekten av utdelningar Det är lättare att fastställa hur utdelningar påverkar tidig övning. Kontantutdelningar påverkar optionspriserna genom deras effekt på underliggande aktiekurs Eftersom aktiekursen förväntas sjunka av utdelningsbeloppet på före utdelningsdagen innebär höga kontantutdelningar lägre köpoptioner och högre premier. Även om aktiekursen själv vanligtvis genomgår en enda justering av utdelningsbeloppet, väljer alternativpriser utdelningar som kommer att betalas in veckorna och månaderna innan de tillkännages De utdelningar som betalas bör beaktas vid beräkning av teoretisk s Ris av ett alternativ och projicera din sannolika vinst och förlust vid grafering av en position Detta gäller även aktieindex. De utdelningar som betalas av alla aktier i det indexet justerat för varje lager s vikt i indexet bör beaktas vid beräkning av verkligt värde Av ett indexalternativ. Eftersom utdelningar är avgörande för att bestämma när det är optimalt att utöva ett köpoptionsalternativ tidigt bör både köpare och säljare av köpoptioner överväga effekten av utdelningar Den som äger aktierna från det tidigare utdelningsdagen mottar kontanter Utdelning så att ägarna av köpoptioner kan utöva kontantoptioner tidigt för att fånga kontantutdelningen. Det innebär att tidig övning endast ger mening om ett köpoption om aktiebolaget förväntas betala utdelning före utgångsdatum. Traditionellt skulle alternativet utövas optimalt endast dagen före aktieägarens utdelningsdatum men ändringar i skattelagstiftningen avseende utdelning innebär att det kan vara två dagar före nu om personen utövar g anropsplanerna för att hålla aktierna i 60 dagar för att dra nytta av den lägre avgiften för utdelning För att se varför detta är, låt oss se på ett exempel som ignorerar skatteeffekterna eftersom det bara ändrar tidpunkten. Säg att du äger ett samtal med ett lösenpris på 90 som löper ut i två veckor Aktien handlas för närvarande till 100 och förväntas betala 2 utdelning i morgon. Alternativet för köpoptioner är djupt i pengar och bör ha ett verkligt värde på 10 och ett delta på 100 Så alternativet har i huvudsak samma egenskaper som beståndet. Du har tre möjliga handlingsalternativ. Inget håller alternativet. Utnyttja alternativet tidigt. Sälj alternativet och köp 100 aktier i lager. Vilka av dessa val är bäst Om du håller Alternativet kommer det att behålla ditt delta-läge Men imorgon kommer aktien att öppnas ex-dividend vid 98 efter det att 2 utdelningen dras av från priset. Eftersom optionen är i likhet kommer den att öppnas till ett verkligt värde av 8, det nya paritetspriset och du kommer att förlora två poäng 200 på positionen. Om du utöva alternativet tidigt och betala priset på 90 för aktien, slänger du 10-poängsvalet av alternativet och köper effektivt lagret till 100 När aktieverket går ex-dividend, förlorar du 2 per aktie när den öppnar två poängen sänker, men får också den 2 utdelningen eftersom du nu äger aktierna. Eftersom 2 förlusten från aktiekursen kompenseras av de 2 utdelningar som erhållits, är det bättre att du utnyttjar alternativet än att hålla det. Det är inte på grund av ytterligare vinst , men för att du undviker en tvåpunktsförlust Du måste utöva alternativet tidigt för att säkerställa att du går jämnt. Vad med det tredje valet - säljer alternativet och köp av lager Det verkar mycket lik tidigt träning, eftersom du i båda fallen ersätter Alternativet med beståndet Ditt beslut kommer att bero på priset på alternativet I det här exemplet sa vi att alternativet är handel med paritet 10 så det skulle inte vara någon skillnad mellan att utnyttja alternativet tidigt eller sälja alternativet och köpa aktierna. Men alternativ Sällan handla exakt på paritet Anta att din 90 köpoption handlar för mer än paritet, säger 11 Nu om du säljer alternativet och köper aktiebolaget får du fortfarande 2 utdelning och äger en aktie värd 98, men du hamnar med ytterligare 1 Du skulle inte ha samlat om du hade utövat samtalet. Om alternativet handlas under paritet, säg 9, vill du utnyttja möjligheten tidigt, effektivt få aktiebolaget för 99 plus 2-utdelningen. Så den enda gången är det meningsfullt att Utöva ett köpoption tidigt är om alternativet handlas på eller under paritet och aktien går ex-dividend tomorrow. Conclusion Även om räntor och utdelningar inte är de primära faktorerna som påverkar ett optionspris, bör alternativt näringsidkare fortfarande vara medveten om deras effekter Faktum är att den primära nackdelen jag har sett i många av alternativanalysverktygen är att de använder en enkel Black Scholes-modell och ignorerar räntor och utdelningar. Effekten av att inte justera för tidig träning kan vara bra eftersom det kan leda till att ett alternativ verkar undervärderat med så mycket som 15.Remember, när du konkurrerar på optionsmarknaden mot andra investerare och professionella marknadsförare är det meningsfullt att använda de mest exakta verktygen som finns tillgängliga. För att läsa mer om detta ämne Se utdelningsfakta du kanske inte vet. Räntan vid vilken ett förvaltningsinstitut låter medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk mått på spridningen av avkastningen för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen vara Uppmätt. En amerikansk kongress antog 1933 som Banking Act, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn US Bureau of Labor. The valuta förkortning Eller valutasymbol för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretag s tillgångar från en intresserad buye r valt av konkursföretaget Från en pool av budgivare. NASDAQ Options Trading Guide. Equity alternativen idag är hyllad som en av de mest framgångsrika finansiella produkterna som introduceras i modern tid. Alternativ har visat sig vara överlägsna och försiktiga investeringsverktyg som erbjuder dig, investerare, flexibilitet, diversifiering och kontroll när det gäller att skydda din portfölj eller generera ytterligare investeringsinkomster Vi hoppas att du kommer att finna det här för att vara en användbar guide för att lära dig hur du handlar alternativ. Utestående alternativ. Optioner är finansiella instrument som kan användas effektivt under nästan Alla marknadsvillkor och för nästan alla investeringsmål Bland några av de många sätten kan alternativen hjälpa dig. Skydda dina investeringar mot en nedgång i marknadspriserna. Förbättra din inkomst på nuvarande eller nya investeringar. Köp ett eget kapital till ett lägre pris. från ett aktiekurs s stiger eller faller utan att äga eget kapital eller säljer det direkt. Fördelar med handelsalternativ. Öldre, effektiv och likvida marknad S. Standardiserade optionsavtal ger möjlighet till ordnade, effektiva och likvida optionsmarknader. Optioner är ett extremt mångsidigt investeringsverktyg På grund av sin unika riskbelöningsstruktur kan alternativ användas i många kombinationer med andra optionsavtal och andra finansiella instrument för att söka vinst eller ett aktiealternativ ger investerare möjlighet att fixa priset under en viss tid då en investerare kan köpa eller sälja 100 aktier i ett eget kapital till ett premiepris, vilket bara är en procentandel av vad man skulle betala för att äga eget kapital direkt Detta gör det möjligt för investerare att utnyttja sin investeringskraft samtidigt som de ökar deras potentiella belöning från en kursutveckling av aktier. Begränsad risk för köparen. Till skillnad från andra investeringar där riskerna inte kan ha några gränser, erbjuder optionshandel en definierad risk för köpare. En köpoption kan absolut inte Förlora mer än priset på alternativet, premiumen Eftersom rätten att köpa eller sälja den underliggande säkerheten till ett visst pris Löper ut vid ett givet datum, kommer optionen att upphöra att vara värdelös om villkoren för lönsam övning eller försäljning av optionsavtalet inte är uppfyllda före utgångsdatumet. En avtäckt alternativt säljare kallas ibland en avtäckt författare av ett alternativ, å andra sidan, Kan innebära obegränsad risk. Den här alternativhandelsguiden ger en översikt över egenskaperna hos aktieoptioner och hur dessa investeringar fungerar i följande segment. Disclaimer Denna sida diskuterar börshandlade alternativ utgivna av Options Clearing Corporation Inget uttalande på denna webbplats ska tolkas som en rekommendation att köpa eller sälja en säkerhet eller att ge investeringsrådgivning. Alternativ innebär risker och är inte lämpliga för alla investerare. Före köp eller försäljning av ett alternativ måste en person få en översyn av en kopia av egenskaper och risker för standardiserade alternativ publicerade av Options Clearing Corporation Kopier kan erhållas från din mäklare, en av utbytena Options Clearing Corporation på En North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 genom att ringa 1-888-OPTIONS eller genom att besöka alla diskuterade strategier, inklusive exempel med faktiska värdepapper och prisdata, är strikt för illustrativa och utbildningsändamål och ska inte tolkas som en godkännande, rekommendation eller uppmaning att köpa eller sälja värdepapper. Få Alternativ Citat. Real-Tid efter Timmar Pre-Market News. Flash Citat Sammanfattning Citat Interactive Charts Default Setting. Observera att när du väljer ditt val kommer det att gälla alla framtida besök Om du vid något tillfälle är intresserad av att återgå till standardinställningarna, välj Standardinställning ovan. Om du har några frågor eller stöter på några problem med att ändra standardinställningarna, vänligen maila. Bekräfta ditt val. Du har valt att ändra standardinställningen för Quote Search Det här är nu din standard målsida om du inte ändrar konfigurationen igen eller raderar dina cookies. Är du säker på att du vill ändra ditt set Tings. We har en tjänst att fråga. Avaktivera din annons blockerare eller uppdatera dina inställningar för att säkerställa att javascript och cookies är aktiverade så att vi kan fortsätta att förse dig med de förstklassiga marknadsnyheterna och uppgifterna du kommer att förvänta dig från oss. När en aktie betalar en utdelning subtraheras utdelningsbeloppet från aktiekursen. Till exempel om XYZ-aktier handlas till 100 kommer det att handla till 99 efter att ha betalat 1 utdelning Empiriska bevis visar att när ett lager Går ex-dividend, aktien brukar handla över den s ex-dividend pris A 100 lager som betalar en 1 utdelning kommer att handla över 99 på det öppna oftast. Profilering från detta kräver att beståndet är inköpt vid slutet av handeln dagen innan ett aktieinnehav går utanför utdelningen Aktien måste säljas den följande dagen, ex-dividenddagen, omedelbart vid det öppna. Hur mycket som kan ske genom utdelning av aktier beror på hur mycket börsen handlar över ex-dividend på det öppna statistiskt, aktier betala mer än 3 årsbasis förlorar endast 72 av sitt utdelningsvärde när marknaden öppnar på ex-dividend date. Consider 100.000 aktier i aktier som betalar kvartalsvis utdelning med 4 årsavkastning. Kvartalsutdelningsutbetalningen skulle vara lika med 1000. Teoretiskt sett skulle värdet av denna aktie falla till 99 000. Om denna aktie förlorar endast 72 av det s utdelningsvärdet, skulle börsens värde sjunka till 99.280 Aktieinnehavaren skulle medföra en kapitalförlust på 720, sedan få 1000 på utdelningsdagdagen för en nettovinst på 280. Kostnaden för returförsäljningen måste dras av från transaktionen och det skulle minska den totala avkastningen. En betydande fördel av handelsutdelningar är den potentiella skatteförmånen. Utdelningsinkomsten beskattas till 15 medan den förlust som uppkommer kan dras av vid marginalskattesatsen Denna kurs varierar beroende på din skattekonsol En skattskyldig som omfattas av en 33 marginalskattesats skulle ha den extra fördelen att betala en skattesats minskad med 18 på 1000-utdelningen. I ovanstående exempel tra de omedelbara vinsten skulle vara 280 mindre provisioner och den uppskjutna förmånen skulle vara 18 av 720. Även om denna avkastning på investeringen kan verka liten, kan förmånen realiseras ofta och summan av dessa affärer kan vara betydande. Nackdelar med handelsutdelning är mycket kapital måste riskeras för en relativt liten avkastning. Det finns strategier för att minska eller eliminera denna risk med alternativ. Se nästa avsnitt. Tanken att bli föremål för övernattningsrisk kan vara oacceptabel för de flesta erfarna handlare. Utdelningsfördelningen Är inte tillgänglig under perioden mellan ex-dividend date och pay date. Implementering av denna strategi kräver spårning utdelning betalningar. Trader måste göras vid slutet av handel och igen vid öppet varje gång en utdelning spelas, vilket kräver att näringsidkaren vara Tillgänglig för handel med frekventa intervall. Fördelarna är. Nettoförlusten är vanligtvis mindre än utdelningsutbetalningen. Återbetalad skatteskuld, eftersom utdelningen beskattas till En lägre ränta än än realisationsvinster. Uppskjuten skatteskuld, om lönedatumet är i kalenderåret efter ex-dividend date. Det finns riktlinjer för trading dividends. set det minimala avkastningen som kommer att resultera i en vinst. Detta nummer är i förhållande till Kapitalet i riskfaktor. Köp utdelningsbärande säkerhet så nära marknaden stäng dagen innan ex-dividend date som möjligt. Alltid handla med en order på marknaden. Utgå vid öppet på ex-dividend date med en marknadsorder. do Placera inte en marknadsorder före det öppna.
Comments
Post a Comment